Opções de troca de dia em uma conta de caixa

Alertas e Boletins do Investidor.

O Escritório de Educação e Advocacia do Investidor da SEC está emitindo este Boletim de Investidores para ajudar a educar os investidores em relação às regras que se aplicam às negociações de títulos em contas de caixa e para destacar o congelamento de conta de 90 dias que pode surgir com certas atividades de negociação neste tipo de contas.

O que é uma conta de caixa?

Uma conta de caixa é um tipo de conta de corretagem em que o investidor deve pagar o valor total dos títulos adquiridos. Um investidor que usa uma conta de caixa não é autorizado a emprestar fundos de seu corretor para pagar transações na conta (negociação em margem).

As disposições de extensão de crédito do Regulamento T do Conselho de Reserva Federal regem o uso por um investidor de uma conta de caixa para comprar valores mobiliários. Em particular, o Regulamento T autoriza um corretor a usar uma conta de caixa para comprar uma garantia para um investidor se:

Existem "fundos suficientes" na conta; ou O corretor aceita de boa fé o acordo do investidor de que o investidor prontamente efetuará "pagamento total em dinheiro" para o valor antes de vendê-lo e não contempla vender o valor antes de efetuar esse pagamento.

Que tipo de negociação é permitida em uma conta de caixa?

Alguns exemplos de negociação que seriam permitidos em uma conta de caixa incluem:

Um investidor tem US $ 10.000 em dinheiro e sem títulos em uma conta de caixa. O investidor compra US $ 10.000 em ações ABC na segunda-feira e vende-lo no mesmo dia.

O que é freeriding e congela?

Conforme mencionado acima, em uma conta de caixa, um investidor deve pagar a compra de um valor antes de vendê-lo. Se um investidor compra e vende um valor antes de pagar por isso, o investidor está "freeriding".

O exemplo a seguir ilustra "freeriding:"

Um investidor detém US $ 10.000 de ações integralmente pagas e liquidadas em uma conta de caixa. O investidor não detém quaisquer valores adicionais de caixa ou títulos na conta de caixa. O investidor vende todas as ações da ABC na segunda-feira e compra US $ 10.000 no estoque do XYZ no mesmo dia. Na terça-feira, o investidor vende todas as ações da XYZ sem adicionar nenhum dinheiro adicional à conta.

A data de liquidação na venda do estoque ABC que o investidor usou para pagar a compra do estoque XYZ seria quarta-feira (dois dias úteis após a data da venda). Uma vez que o investidor usou o produto de uma venda de valores mobiliários que ainda não liquidou, para comprar as ações do XYZ, o investidor não pode vender o estoque XYZ antes da quarta-feira sem adicionar dinheiro adicional à conta para cobrir o preço de compra do estoque XYZ . Uma vez que o investidor vendeu o estoque XYZ na terça-feira sem adicionar qualquer caixa adicional à conta, as ações do investidor constituem freeride.

"Freeriding" não está permitido no Regulamento T, e pode exigir que o corretor do investidor "congelar" a conta do investidor por 90 dias. Durante este período de 90 dias, um investidor ainda pode comprar valores mobiliários com a conta de caixa, mas o investidor deve pagar integralmente por qualquer compra na data da negociação. Um investidor pode evitar ter um "congelamento" colocado em sua conta de caixa pagando integralmente os títulos pela data de liquidação com fundos que não são provenientes da venda dos títulos.

Informação relacionada.

Para obter informações educacionais adicionais para investidores, consulte a página inicial do Office of Investor Education and Advocacy da SEC. Para informações adicionais relacionadas às contas de caixa, veja também:

Requisitos de margem de negociação diária: Conheça as regras.

Nós emitimos esta orientação do investidor para fornecer algumas informações básicas sobre os requisitos de margem comercial diária e para responder às perguntas mais frequentes. Nós também encorajamos você a ler nosso Aviso aos Membros e o aviso do Federal Register sobre as regras.

Resumo dos Requisitos de Margem de Negociação Day-Trading.

As regras adotam o termo "comerciante do dia do padrão", que inclui qualquer margem de clientes no dia em que negocia (compra, vende ou vende curto e, em seguida, compra a mesma garantia no mesmo dia) quatro ou mais vezes em cinco dias úteis, desde que o número de dias os negócios são mais de seis por cento da atividade de negociação total do cliente para esse mesmo período de cinco dias. De acordo com as regras, um comerciante do dia do padrão deve manter o capital mínimo de US $ 25.000 em qualquer dia que o dia do cliente negocia. O patrimônio mínimo exigido deve estar na conta antes de qualquer dia de atividades de negociação. Se a conta cai abaixo do requisito de $ 25,000, o comerciante do dia do padrão não será permitido negociar no dia até que a conta seja restaurada para o nível de equivalência patrimonial mínimo de $ 25,000.

As regras permitem que um comerciante do dia do padrão comercialize até quatro vezes o excesso de margem de manutenção na conta no encerramento do negócio do dia anterior. Se um comerciante de dia de padrão exceder a limitação de poder de compra de troca de dia, a empresa emitirá uma chamada de margem de troca de dia para o comerciante do dia do padrão. O comerciante do dia do padrão terá, no máximo, cinco dias úteis para depositar fundos para atender a essa chamada de margem de negociação dia. Até que a chamada de margem seja atendida, a conta de negociação diária será restrita ao poder de compra de troca de dias de apenas duas vezes o excesso de margem de manutenção com base no compromisso de negociação total diário do cliente. Se a chamada de margem de negociação no dia não for cumprida até o quinto dia útil, a conta será restrita à negociação somente em dinheiro disponível por 90 dias ou até que a chamada seja atendida.

Além disso, as regras exigem que qualquer fundo usado para atender ao requisito de capital mínimo de negociação diária ou para atender a qualquer margem de negociação dia-dia permaneça na conta do comerciante do dia do padrão por dois dias úteis após o encerramento do negócio em qualquer dia em que o depósito É necessário. As regras também proíbem o uso de garantias cruzadas para atender a qualquer um dos requisitos de margem comercial do dia.

Perguntas frequentes.

O objetivo principal das regras da margem de negociação diária é exigir que certos níveis de patrimônio sejam depositados e mantidos nas contas de negociação diária e que esses níveis sejam suficientes para suportar os riscos associados às atividades de negociação diária. Determinou-se que as regras da margem de comercialização do dia anterior não abordavam adequadamente os riscos inerentes a certos padrões de negociação diária e encorajavam práticas, como o uso de garantias cruzadas, que não exigiam que os clientes demonstrem a capacidade financeira real para se envolver no dia comercial.

A maioria dos requisitos de margem são calculados com base nas posições de valores mobiliários de um cliente no final do dia de negociação. Um cliente que apenas negocia dia não possui uma posição de segurança no final do dia em que um cálculo de margem resultaria em uma chamada de margem. No entanto, o mesmo cliente gerou risco financeiro ao longo do dia. As regras de margem de negociação diária abordam este risco, impondo um requisito de margem para negociação diária que é calculado com base na maior posição aberta de um comerciante do dia (em dólares) durante o dia, em vez de em suas posições abertas no final do dia .

Os investidores tiveram a oportunidade de comentar as regras?

As regras foram aprovadas pelo Conselho de Administração da NASD e arquivadas na Securities and Exchange Commission (SEC). Em 18 de fevereiro de 2000, a SEC publicou as regras propostas da NASD para comentários no Federal Register. A SEC também publicou para comentar mudanças de regras substancialmente semelhantes que foram propostas pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). A SEC recebeu mais de 250 cartas de comentários em resposta à publicação dessas alterações de regras. Tanto a NASD quanto a NYSE apresentaram as respostas escritas da SEC a essas cartas de comentários. Em 27 de fevereiro de 2001, a SEC aprovou as regras de margem comercial NASD e NYSE. Conforme mencionado acima, as regras da NASD entraram em operação em 28 de setembro de 2001.

Definições.

Day trading refere-se à compra, então, venda ou venda curta, em seguida, comprando a mesma garantia no mesmo dia. Apenas comprar uma segurança, sem vendê-la no mesmo dia, não seria considerado um dia comercial.

A regra afeta vendas curtas?

Como com as regras de margem atuais, todas as vendas curtas devem ser feitas em uma conta de margem. Se você vende curto e depois compre para cobrir no mesmo dia, é considerado um dia comercial.

A regra aplica-se às opções de troca do dia?

Sim. A regra da margem de negociação diária aplica-se a negociação diária em qualquer segurança, incluindo opções.

O que é um comerciante do dia do padrão?

Você será considerado um comerciante do dia do padrão se você negociar quatro ou mais vezes em cinco dias úteis e suas atividades de troca diária são maiores do que seis por cento de sua atividade de negociação total para esse mesmo período de cinco dias.

Sua corretora também pode designá-lo como comerciante do dia do padrão se ele sabe ou tem uma base razoável para acreditar que você é um comerciante do dia do padrão. Por exemplo, se a empresa lhe oferecesse treinamento durante o dia antes de abrir sua conta, ele poderia designá-lo como comerciante do dia do padrão.

Eu ainda seria considerado um comerciante do dia do padrão se eu me envolver em quatro ou mais negócios do dia em uma semana, então se abstenha de fazer o dia na próxima semana?

Em geral, uma vez que sua conta foi codificada como comerciante do dia do padrão, a empresa continuará a considerá-lo como um comerciante do dia do padrão, mesmo se você não comercializar o dia por um período de cinco dias. Isso ocorre porque a empresa terá uma "crença razoável" de que você é um comerciante do dia do padrão com base em suas atividades anteriores de negociação. No entanto, entendemos que você pode mudar sua estratégia de negociação. Você deve entrar em contato com sua empresa se você decidiu reduzir ou cessar suas atividades comerciais no dia para discutir a codificação apropriada de sua conta.

Requisito de Equidade Mínima de Day-Trading.

Qual é o requisito de equidade mínima para um comerciante de dias de padrão?

Os requisitos mínimos de capital em qualquer dia em que você comercializa é de US $ 25.000. Os $ 25,000 necessários devem ser depositados na conta antes de qualquer dia de atividades de negociação e devem ser mantidos em todos os momentos.

Por que o requisito de equidade mínima para os comerciantes de dias padrão é maior que o requisito de capital mínimo atual de US $ 2.000?

O requisito mínimo de capital próprio de US $ 2.000 foi estabelecido em 1974, antes que a tecnologia existisse para permitir a negociação dia eletrônica pelo investidor varejista. Como resultado, o requisito de capital mínimo de US $ 2.000 não foi criado para se candidatar a atividades de negociação diária. O requisito de capital mínimo de US $ 2.000 foi desenvolvido para o investidor de compra e retenção que reteve garantia de títulos em sua conta, onde a garantia de títulos foi (e ainda está) sujeito a um requisito de margem de manutenção regulamentar de 25% para títulos de capital de longo prazo. Esta garantia poderia ser esgotada se os títulos declinassem substancialmente em valor e estavam sujeitos a uma chamada de margem. O comerciante do dia típico, no entanto, é plano no final do dia (ou seja, ele não é títulos longos nem curtos). Portanto, não há garantias para a corretora se vender para atender aos requisitos de margem e as garantias devem ser obtidas por outros meios. Conseqüentemente, o requisito de capital mínimo mais alto para a negociação diária proporciona à corretora uma cofre para atender a eventuais deficiências na conta resultantes da negociação diária.

Como foi determinado o requisito de $ 25,000?

Os acordos de crédito para as contas de margem de negociação diária envolvem duas partes - a corretora que processa os negócios e o cliente. A corretora é o credor e o cliente é o mutuário. Ao determinar se o requisito de capital mínimo existente de US $ 2.000 era suficiente para os riscos adicionais incorridos com a negociação diária, obtivemos o contributo de uma série de corretoras, uma vez que estas são as entidades que estendem o crédito. A maioria das empresas sentiu que, para assumir o aumento do risco intra-dia associado à negociação diária, eles queriam uma "almofada" de US $ 25.000 em cada conta em que dia de negociação ocorreu. Na verdade, as empresas são livres para impor um requisito de capital mais elevado do que o mínimo especificado nas regras, e muitos deles já haviam imposto um requisito de $ 25,000 nas contas de negociação diária antes do dia em que as regras de margem de negociação foram revisadas.

O requisito de capital mínimo de $ 25,000 deve ser 100% em dinheiro ou pode ser uma combinação de caixa e títulos?

Você pode atender ao requisito de capital mínimo de $ 25,000 com uma combinação de caixa e títulos elegíveis.

Posso garantir minhas contas de forma cruzada para atender ao requisito de capital mínimo?

Não, você não pode usar uma garantia cruzada para atender a qualquer um dos requisitos de margem comercial do dia. Cada dia, a conta de negociação é necessária para atender ao requisito de capital mínimo de forma independente, usando apenas os recursos financeiros disponíveis na conta.

O que acontece se o patrimônio da minha conta cai abaixo do requisito de capital mínimo?

Se a conta cai abaixo do requisito de US $ 25.000, não será permitido o comércio do dia até que você deposite dinheiro ou valores mobiliários na conta para restaurar a conta para o nível de equivalência patrimonial mínimo de US $ 25.000.

Estou sempre no final do dia. Por que eu tenho que financiar minha conta? Por que não posso apenas negociar ações, a corretora me envia um cheque para os meus lucros ou, se eu perder dinheiro, envio a empresa um cheque para minhas perdas?

Isso seria, de fato, um empréstimo de 100% para comprar títulos de capital próprio. Está dizendo que você deve poder negociar unicamente com o dinheiro da empresa sem colocar nenhum dos seus próprios fundos. Este tipo de atividade é proibida, pois colocaria sua empresa (e, de fato, a indústria de valores mobiliários dos EUA) em risco substancial.

Por que não posso deixar meus $ 25,000 no meu banco?

O dinheiro deve estar na conta de corretagem, porque é aí que a negociação eo risco estão ocorrendo. Esses fundos são necessários para suportar os riscos associados às atividades de troca diária. É importante notar que a Securities Investor Protection Corporation (SIPC) pode proteger até $ 500,000 para a conta de valores de cada cliente, com uma limitação de $ 250,000 em pedidos de dinheiro.

Poder de compra.

Qual é o meu poder de compra do dia de negociação sob as regras?

Você pode negociar até quatro vezes seu excesso de margem de manutenção a partir do fechamento do negócio no dia anterior.

É importante notar que sua empresa pode impor um requisito de capital mínimo mais alto e / ou pode restringir sua negociação a menos de quatro vezes o excesso da margem de manutenção do dia comerciante. Você deve entrar em contato com sua corretora para obter mais informações sobre se impõe requisitos de margem mais rigorosos.

Margin Calls.

E se eu exceder o poder de compra do meu dia de negociação?

Se você exceder as suas limitações de poder de compra no dia de negociação, sua corretora emitirá uma chamada de margem de troca de dia para você. Você terá, no máximo, cinco dias úteis para depositar fundos para atender a essa chamada de margem comercial. Até que a chamada de margem seja atendida, sua conta de negociação diária será restrita ao poder de compra de troca de dias de apenas duas vezes o excesso de margem de manutenção com base em seu compromisso de negociação total diário. Se a chamada de margem de negociação no dia não for cumprida até o quinto dia útil, a conta será restrita à negociação somente em dinheiro disponível por 90 dias ou até que a chamada seja atendida.

Essa alteração de regra se aplica às contas de caixa?

O comércio diário em uma conta de caixa é geralmente proibido. Os negócios de dia podem ocorrer em uma conta de caixa somente na medida em que as negociações não violam a proibição de proibição do Regulamento da Diretoria Federal da Reserva T. Em geral, não pagar um título antes de vender o título em uma conta de caixa viola o livre - proibição de proibição. Se você viajar, seu corretor é obrigado a colocar um congelamento de 90 dias na conta.

Essa regra só se aplica se eu usar alavancagem?

Não, a regra aplica-se a todos os negócios do dia, quer você use alavancagem (margem) ou não. Por exemplo, muitos contratos de opções exigem que você pague a opção na íntegra. Como tal, não há alavancagem usada para comprar as opções. No entanto, se você se envolver em várias transações de opções durante o dia em que você ainda está sujeito a risco intra-dia. Você pode não ser capaz de perceber o lucro na transação que você esperava e pode certamente sofrer perda substancial devido a um padrão de opções de troca do dia. Novamente, a regra da margem de negociação diária é projetada para exigir que os fundos estejam na conta onde a negociação eo risco estão ocorrendo.

Posso retirar os fundos que utilizo para atender ao requisito de capital mínimo ou à margem de negociação diária imediatamente depois de serem depositados?

Não, os fundos utilizados para atender ao requisito de capital mínimo de negociação diária ou para atender a qualquer margem de negociação dia-dia devem permanecer em sua conta por dois dias úteis após o encerramento do negócio em qualquer dia em que o depósito for exigido.

Cash Trading.

DEFINIÇÃO de 'Cash Trading'

Um método de compra ou venda de valores mobiliários, fornecendo o capital necessário para financiar a transação sem depender do uso da margem. A negociação em dinheiro é alcançada usando uma conta de caixa, que é um tipo de conta de corretagem que exige que o investidor pague os valores mobiliários no prazo de dois dias a partir da data da compra.

BREAKING 'Cash Trading'

O que é Cash Trading?

A troca de caixa é simplesmente a compra e venda de títulos usando dinheiro na mão em vez de capital ou margem emprestada.

Os negócios colocados em contas de caixa exigem até três dias úteis para que os fundos se liquidem completamente antes de poderem ser usados ​​para comprar e vender novamente. O processo de liquidação envolve transferir os valores mobiliários para a conta do comprador e o dinheiro na conta do vendedor. Violações de boa-fé ocorrem quando a compra de um título usa fundos que não foram resolvidos e restrições podem ser impostas nos casos em que haja múltiplas violações de boa-fé.

As regras que regem as contas de caixa estão contidas no Regulamento T, que proíbe a prática de "free riding" ou investidores comprando e vendendo títulos antes de pagar por eles de sua conta de caixa. As regras indicam que o corretor deve congelar contas de caixa por 90 dias após essas infrações, exigindo que o investidor financie as compras de títulos com dinheiro na data de negociação.

Benefícios & amp; Desvantagens.

A troca de caixa não envolve o uso de margem, o que significa que eles tendem a ser mais seguros do que a negociação de margem. Por exemplo, um comerciante que compra US $ 1.000 de estoque em uma conta de caixa só pode perder os $ 1.000 que eles investiram, enquanto um comerciante que compra US $ 1.000 de estoque na margem poderia potencialmente perder mais do que seu investimento original. A troca de caixa também economiza dinheiro aos comerciantes em custos de juros que seriam incorridos com contas de margem.

A desvantagem do comércio de caixa é que há menos potencial de reversão devido à falta de alavancagem. Por exemplo, o mesmo ganho de dólar em uma conta de caixa e conta de margem poderia representar uma diferença de 50% no retorno percentual, uma vez que as contas de margem exigem menos dinheiro. Outra desvantagem potencial é que as contas de caixa exigem que os fundos se estabeleçam antes que eles possam ser usados ​​novamente, o que é um processo que pode levar vários dias em algumas corretoras.

Contas de negociação em dinheiro.

A maioria dos corretores oferece contas de negociação de caixa como uma opção de conta padrão. Uma vez que não há margem fornecida, essas contas são muito mais simples de abrir e manter que as contas de margem. A falta de margem torna essas contas inadequadas para a maioria dos comerciantes ativos, mas os investidores de longo prazo podem usar essas contas como uma opção padrão, uma vez que normalmente não compram títulos na margem ou exigem liquidações comerciais rápidas.

The Bottom Line.

O comércio de caixa é um método de compra e venda de títulos sem o uso da margem. Negociar é que essas contas são regidas pelo Regulamento T, que impede o ato de "andar livre" ou comprar e vender ações antes que as liquidações ocorram. Muitos investidores de longo prazo usam contas de caixa como uma conta padrão, mas os comerciantes ativos podem preferir contas de margem graças à maior alavancagem e flexibilidade quando se trata de fazer negócios de curto prazo.

Day Trading usando Opções.

Com opções que oferecem capacidades de alavancagem e limitação de perda, parece que as opções de troca de dias seriam uma ótima idéia. Na realidade, no entanto, a estratégia da opção de troca de dias enfrenta alguns problemas.

Em primeiro lugar, o componente de valor de tempo da opção premium tende a atenuar qualquer movimento de preços. Para opções próximas do dinheiro, enquanto o valor intrínseco pode subir junto com o preço do estoque subjacente, esse ganho é compensado até certo ponto pela perda do valor do tempo.

Em segundo lugar, devido à liquidez reduzida do mercado de opções, os spreads de oferta e solicitação são geralmente mais amplos que os estoques, às vezes até meio ponto, reduzindo novamente o lucro limitado do daytrade típico.

Então, se você está planejando as opções comerciais do dia, você deve superar esses dois problemas.

Suas Opções DayTrading: Perto do mês e In-The-Money.

Para fins de daytrading, queremos usar opções com o menor valor de tempo possível e com o delta tão próximo quanto 1,0, como podemos obter. Então, se você estiver indo para as opções de daytrade, então você deve fazer o daytrade nas opções in-the-money do mês próximo de estoques altamente líquidos.

Nós trocamos o dia com opções de dinheiro no fim do mês, porque as opções no dinheiro têm o menor valor de tempo e possuem o maior delta, em comparação com opções de dinheiro ou fora do dinheiro.

Além disso, à medida que nos aproximamos do vencimento, a opção premium é cada vez mais baseada no valor intrínseco e, portanto, as mudanças de preços subjacentes terão um impacto maior, aproximando-se de realizar movimentos ponto-a-ponto do estoque subjacente. As opções de mês próximo também são mais negociadas do que opções de longo prazo, portanto, elas também são mais líquidas.

Quanto mais popular e mais líquido o estoque subjacente, menor será o spread bid-ask para o mercado de opções correspondente.

Quando executado corretamente, o daytrading usando opções permite investir com menos capital do que se você realmente comprou o estoque e, no caso de um colapso catastrófico do preço do estoque subjacente, sua perda é limitada apenas ao prémio pago.

Outra opção de troca do dia: The Protective Put.

Se você está planejando daytrade um estoque específico para movimentos curtos para os próximos meses, você pode comprar opções de proteção para garantir contra um acidente de estoque devastador.

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Regras de negociação da conta de caixa.

Negociações colocadas em uma conta de caixa exigem 2 dias úteis para que os fundos se liquidem completamente antes que eles possam ser usados ​​novamente para comprar e vender. & quot; Liquidação & quot; refere-se à transferência oficial dos valores mobiliários para a conta do comprador e o dinheiro para a conta do vendedor. Normalmente, o tempo de transação a liquidar é de 2 dias úteis. Ou seja, se você comprar uma garantia na segunda-feira, a transação será liquidada na quarta-feira.

Violação de boa fé.

Violações de boa-fé ocorrem quando a compra de um título usa fundos que ainda não se estabeleceram na conta. Cada conta tem permissão para ter até 3 violações de boa fé por período de 12 meses, antes que a conta seja colocada em uma restrição de 90 dias na 4ª greve de uma violação. Cada violação de boa fé expirará automaticamente após 12 meses a partir da data de violação (Data T / D).

Restrição de 90 dias.

Uma vez que a conta é colocada sob uma restrição de 90 dias, a conta só pode usar fundos liquidados para fazer uma ordem de compra. A seguir, alguns casos em que a conta do investidor será restrita:

Quando uma conta desencadeia uma violação de boa fé pela 4ª vez dentro de 12 meses. Quando um investidor faz negócios diários usando fundos não resolvidos. Ver cenário Quando um investidor vende títulos antes de pagar integralmente esses títulos. Ver cenário.

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